"分红保单 IRR 6.5%"——是销售时最常用的数字。但30 年后实际能买到的东西，跟这个数字有多大差距？这篇文章用一笔账算清楚。
i.四层侵蚀
100 万美金保单 · 30 年后实际购买力
63%
名义 IRR 6.5%、扣除通胀 3%、币值波动 0.5%、税务 0.5% 后，实际购买力保留约 63%。仍然有真实正回报，但比"6.5%"听起来弱。
四层侵蚀：
- 通胀——长期 2-3%。美国 1990-2024 年均通胀约 2.7%。30 年累积侵蚀 60-90%。
- 币值波动——美元保单 / 人民币消费的客户。人民币 30 年走势难预测，但"币种错配的隐性成本"普遍 0.3-0.8%/年。
- 税务——香港保单本身免税，但内地领取若被认定为"金融账户收入"可能涉及个税。具体由你的税务身份决定。
- 非保证回报实现率——计划书 IRR 通常假设 100% 实现。历史实际 90-95%。
ii.实际到手数字
假设你 35 岁开始投保，每年缴费 10 万美金，缴 10 年，65 岁开始用钱：
- 名义账面（按 6.5% IRR）：约 700-850 万美金
- 扣除通胀后真实购买力：约 290-360 万美金（以今天物价计）
- 如果回内地用钱、汇率不变：折合约 2100-2600 万人民币
对应"每月 5 万人民币退休金、可用 30-40 年"——这是真实价值。比"账面 850 万美金"小，但比多数人凭直觉估计的 强。
通胀是真实成本。
但分红保单的真实购买力，
仍然跑赢现金。
读 IRR 的三个换算 · MENTAL MATH
- 名义 IRR 减 3%——约等于实际 IRR。
- 30 年复利 × 0.6——约等于实际购买力。
- 美元保单回内地花，再 × 0.9-0.95——汇率与税务的预估折扣。
数据来源 · SOURCES
① 美国 CPI 长期数据：U.S. Bureau of Labor Statistics 公开数据。
② 文中计算为简化示例，未考虑实际市场波动、保单条款差异。